美联储加快缩减资产购买速度，其官员预测明年或有3次加息。市场由此担心，资金是否将流入美国，但在景顺全球市场策略师Kristina Hooper看来，即便美联储加息两到三次，也不会对新兴市场带来太大的风险。景顺十分看好亚洲新兴市场，尤其是中国市场，认为此刻为买入中国股票的时机。

　　“美联储若加息过快，尤其是在多次加息后，确实会对新兴市场带来一定的压力。”Kristina Hoope在景顺2022年投资展望指出，但景顺认为美联储预期不会过于进取，即便进行两到三次的加息，这也不能创造一个非常紧张的货币环境。从新兴市场角度分析，其大多已经提前进行政策收紧，或正在收紧，也会受到中国在明年下半年经济增长后的支持。” 虽然新冠病毒变种是可能出现的一个风险，但景顺认为可能性不是特别大，景顺因此尤其看好亚洲新兴市场。

　　对于中国市场，Kristina Hooper表示，目前中国市场存在“反向投资”的机会，景顺认为中国市场估值非常具有吸引力。“尽管我们预计短期内中国出台新的监管措施，但对某些行业的纠偏长期看会促使市场更加健康。投资中国市场，不是一个短期的炒作行为，而是长期投资。”

　　从固收角度，Kristina Hooper称，中国房地产行业在未来可能会有更多的机会、随着投资者对中国改革越来越有信心，长期看中国市场潜力会更大。她由此认为，若能经受波动性，此刻便是投资中国股票的好时机，景顺尤其看好中国科技行业。

　　景顺对全球2022年经济展望拟定出了不同的假设情景，包括基准情景，以及另外两个是考虑一定的尾部风险的情景。在基准情景中，Kristina Hooper认为，无论是美国还是欧洲，其2022年经济增长将逐步放缓减速，但仍高于趋势增长率，通货膨胀将在2022年中期见顶。总体看，基准情形非常积极乐观，也是景顺认为最可能发生的情形。

　　但即便基准情形发生的可能性最高，Kristina Hooper指出，仍需考虑有尾部风险的情景，以及市场会作何反应。第一种为通胀是暂时的，通胀会较预期更早放缓，即在2022年上半年放缓。在这种情况下，美联储等一些央行的货币政策不用过于鹰派，经济增长周期得以延长。而在第二种最坏的情形中，通胀持续时间较长，甚至延续至明年一整年，由此促使对通胀预期的变化，美联储等或会变得更加鹰派，采取更为激进的措施，或将对整个经济周期带来风险。

　　Kristina Hooper表示，在不同周期的不同阶段，不同资产类别的表现会发生变化，一些资产的表现会比其它资产更好。当美国历经经济放缓时，其资产整体回报率会下降，且不同资产回报率会逐渐趋同。

　　“此种情况下，股票表现相对不错，投资级债券与政府债券表现也相对良好。” 她补充说，在处于经济扩张期的国家内，股票表现一般而言要优于政府债券等其他资产类别。

　　Kristina Hooper指出，在基准情形下，相对具有吸引力的资产类别是股票、大宗商品和房地产。 行业板块内则是一些防御性的行业，如科技股、医疗保健、消费品领域。“通常情况下，大盘股表现优于小盘股，且一般它们在美国股市表现情况要优于欧洲。在通胀是暂时性的情景中，股票的表现依旧较好，而若出现持续通胀的情形，情况便会完全相反，此时，对通胀敏感的资产会表现较好，如大宗商品与周期性的股票。”

　　（工行网站特约作者：胡天姣）

　　文章来源：21世纪经济报道