2016年12月06日 09:57
上周利率债收益率继续上行央行公开市场操作净投放资金700亿元资金利率冲高回落。
基本面依然稳定。总量数据方面:12月1日公布的11月中国制造业采购经理人指数为51.70为近两年来最高值12月2日公布的11月财新中国PMI指数为50.9较上月有所回落。从趋势上来看两者同时呈现了上行的局面。高频数据方面:11月6大发电集团日均耗煤量59.04万吨同比增长8.72%;11月中旬重点企业粗钢产量为172.38万吨;房地产限购政策加码以来大中城市商品房成交套数和成交面积逐渐下滑11月同比分别下降25.16%、27.45%。
国内物价涨跌互现国际原油价格上涨引发通胀预期。根据国家统计局公布的《50个城市主要食品平均价格变动情况(11.21-11.30日)》米面油价格波动幅度不是很大唯标准粉上涨0.6%;肉类价格涨跌互现猪牛羊肉价格微涨0.1%-0.9%鸡鸭鱼价格微跌;蔬菜价格涨跌互现。根据国家统计局公布的《流通领域重要生产资料市场价格变动情况(11.21-11.30日)》20%的产品价格较上期出现下降。上周WTI原油价格上周大幅上涨由47.08美元/桶涨至51.68美元/桶引发国内对于通胀的担忧。
投资策略:
上周央行公开市场操作净投放资金700亿元在周一至周三资金利率大幅上行的局面下并未加大公开市场的净投放力度显示维持资金面
紧平衡的态度。虽然周四资金面紧张的局面有所缓解但机构在年末之际加大筹集跨年资金行为不容忽视。基本面数据显示短期内经济依然平稳运行OPEC冻产协议达成引发通胀预期美国经济数据持续回暖支持12月加息对债市形成压力。整体来看债市仍有一些利好因素比如明年经济依然弱势运行的预期以及12月加息预期落地对于利空因素的释放等但还是要密切跟踪央行的态度在资金面紧平衡的情况下利空因素的释放难言对债市形成中长期的支撑。
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